全球及中国海外直接投资概况

正文:

原标题:全球及中国海外直接投资概况

内容提要

全球经济放缓、贸易主要局势加剧的大背景下,2019年全球海外直接投资一连凝滞态势。发达经济体的FDI流入仍处于历史矮位;发展中经济体的授与的FDI金额稳中有降,中国保持引资周围第二大国家地位;转型经济体FDI流入有所逆弹。全球跨国并购周围几乎减半,仍非企业膨胀首选手段。展看2020年,全球海外直接投资流量或将一连下滑态势,全球投资环境仍面临壮大风险。中国对外直接投资流量稳定消极,投资结构赓续优化,全球排名稳步上升;对外直接投资存量亦位列全球第三位。“一带一块儿”沿线国家正逐渐成为中国对外直接投资的主要现在标地,对沿线国家的对外承包工程运动增进迅猛。受到西洋等其异国家针对海外直接投资的局限类监管措施增进影响,中国企业跨国并购额赓续加速下滑。高技术程度安高附加值的新兴产业及亚太地区成为现在中国企业跨国并购的热点走业和区域。展看2020年,中国对外直接投资将不息表现稳中有降态势,投资的周围和地域结构有看进一步优化。

一、全球海外直接投资回顾与展看

(一)全球海外直接投资趋势

全球经济放缓、贸易主要局势加剧的大背景下,2019年全球海外直接投资一连凝滞态势。受全球集体经济增进动能疲弱,普及的贸易摩擦不确定性等下走风险加剧的影响,2019年全球海外直接投资(FDI)流量仍未从不息三年的下滑中苏醒,总体周围基本与2018年持平。按照说相符国贸发会议(UNCTAD)的初步统计数据,2019年全球FDI流量总额1.39万亿美元,较2018年消极约1%,这是FDI流量不息四年展现下滑,但步伐有所减缓。2019年FDI周围再度紧缩,主要是源于流入发达经济体的FDI总体缩短6%旁边,同时亚洲发展中经济体的FDI流入也消极了近6%。因为2017年的税改促使美国跨国企业于2018年前两季度将累计的国外收入大周围汇回本国,导致以前全球FDI流量大幅缩水13%。所以2019年降幅的收窄,得好于美国税改引发的收入汇回效答的逐渐消减。然而,在全球各国普及面临经济下走压力、发达经济体增进难见首色的大背景下,投资者同时必要面对地缘政治冲突、贸易珍惜主义和民族主义等诸多不确定性,导致商业投资信念矮迷依然,全球FDI起伏的增进前景不息受到制约。

伸开全文

全球跨国并购周围几乎减半,仍非企业膨胀首选手段。2019年全球跨国并购周围总共4900亿美元,同比大幅下跌近40%,为2014年以来新矮。跨国并购额收缩最主要的是服务业,同比降矮56%至2070亿美元,其次是制造业,消极19%至2490亿美元,初级部分消极14%至340亿美元;从走业细分来看,金融和保险业、化工走业的并购运动颓势最为清晰。此外,大型并购项现在标缩短也是并购总额大幅收缩的主要因为。2019年,50亿美元以上的超大型并购项现在由2018年的39个减至30个。以美国公司行为并购现在标的交易仍是全球并购运动的主要组成片面,特朗普当局的珍惜主义政策必定程度上窒碍了外国公司对美国标的企业的收购。同期,全球各经济体国内并购交易总额降幅为14%,远矮于跨境交易降幅,一连了以前几年跨境膨胀相对不受企业实体青睐的趋势。行为主要现在标地的经济体增进动能疲弱降矮了其市场吸引力,以美国、欧盟为首的经济体加紧对并购投资的审阅与局限,同时,美国与多个国家的贸易争端、英国脱欧等壮大风险,均抨击了企业进走国际膨胀的积极性。自然,现在非股权模式的国际生产增速超越了海外直接投资增速,特许权操纵费、允诺费等无形资产在跨国投资中愈发普及的行使,也是跨国并购运动缩短的一大因为之一。

发达经济体的FDI流入仍处于历史矮位,差异国家间的迥异化隐晦。2019年发达经济体的FDI流入由2018年的6830亿美元消极至6430亿美元,仅为2007年峰值的一半,处在历史矮位。同时,以发达经济体国内资产为标的的跨国并购周围急剧消极近40%至4110亿美元,2019年宣布的绿地项现在金额缩短12%至3290亿美元,表现了跨国企业在发达国家市场的资本开销疲柔。详细来看,欧盟的FDI流入依然惨淡,全年同比消极15%至3050亿美元,多个国家的FDI流入状况经历了较大幅度的振动。其中,荷兰、英国和西班牙的FDI流入均差别程度消极。受脱欧不确定性影响,全球对英国的跨国并购交易金额收缩了近一半。得好于该国有记录以来的最大周围跨国并购交易——日本制药企业对该国本土企业610亿美元的股权收购,喜欢尔兰的FDI流入激增并由负转正。法国、德国的FDI流入有所增补,但基本为跨国公司为答对经济放缓而采取的内部借贷运动。FDI周围相对安详的是北美地区,总流量达到2980亿美元,基本与2018年持平。本国跨国企业更多的内部贷款使加拿大的FDI流入增进8%。美国表现零增进,2019年入美FDI仅消极了1%至2510亿美元。其他发达经济体方面,集体FDI流入额消极30%至700亿美元,其中澳大利亚降幅较大,高达42%,主要为跨国并购交易额的大幅缩短。

发展中经济体的FDI流入金额稳中有降,中国保持引资周围第二大国家地位。2019年流入发展中经济体的FDI周围基本无变化,展望为6950亿美元,占全球FDI流量周围的一半以上。 亚洲地区来看,流入亚洲发展中国家的集体资金额消极了6%至4730亿美元,主要源于东亚地区FDI流入周围消极21%。其中,受制于与日本的贸易主要局势以及投资政策的变化,韩国吸引的资金大幅收缩46%。中国的引资周围安详在1400亿美元,中美贸易摩擦并未引发中国FDI流入的大幅下滑,依然占有全球相等之一以上,周围仅次于美国。东南亚和南亚别离是亚洲地区第一和第二大增进引擎,增速别离达到19%(1770亿美元)和10%(600亿美元)。引资外现较好的国家别离为新加坡、印尼和印度,最具吸引力的走业别离为新闻和通讯周围、批发和零售业以及新闻技术服务业;其中,新加坡以1100亿美元成为2019年第三大FDI流入国。受制于地缘政治主要局势等风险因素,西亚FDI流入消极15%至250亿美元。经济逆境和美国制裁导致土耳其引资周围消极。贵金属走业的并购交易以及非油气产业的发展为沙特带来更多FDI。

从美洲地区来看,拉美地区集体FDI流入周围增进16%至1700亿美元。深陷经济题目的阿根廷和厄瓜多尔的FDI流入大幅缩短,阿根廷更是因货币危境和对国际交易的局限性措施致使资金流入收缩一半以上(63亿美元)。然而,阿根廷和厄瓜多尔的颓势被巴西、智利、秘鲁和哥伦比亚的流入增进所抵消。巴西当局于2019年中启动的私有化计划促成了多笔国有资产私有化并购交易,推动其FDI流入大幅增进26%至750亿美元;另外三国的增进则受到高于区域平均程度的经济增速以及采矿周围新的公共投资计划的声援,但2019岁暮爆发的政治和社会悠扬将降矮其2020年FDI流入预期。墨西哥新当局上台后针对外资的一系列改革举措很大程度抨击了投资者信念,但美加墨新贸易协定的签定挑振了市场对美墨间加紧经济有关的预期,FDI流入幼幅增进3%至350亿美元。

在非洲地区,赓续的全球经济不确定性息争决经济产出增进瓶颈的结构性改革进程缓慢,制约着非洲大陆的FDI流入增补,2019年仅增进3%至490亿美元。埃及仍是该大陆最大的外资流入国,非石油经济周围的壮大投资推动该国引资周围挑高5%(85亿美元)。尽管埃及保持增进,但北非集体FDI流入却消极了11%(140亿美元)。撒南非洲的引资额增进37%至55亿美元,得好于发达国家投资者撤资的减缓以及原油、矿产等资源挖掘及配套产业资金流入上涨的推动。行为该地区一向以来外资流入增速最快的国家,埃塞俄比亚2019年FDI流入有所下滑(25%),中国是该国的最大投资国,占比高达60%。

转型经济体FDI流入周围逆弹,但跨国并购周围大幅削减。继FDI流入状况赓续两年矮迷后,转型经济体2019年外国直接投资总额大幅增进65%,膨胀至570亿美元。 一方面,俄罗斯近年来一向议决郑重的宏不悦目经济政策来挑高招架制裁负面冲击的能力,宏不悦目经济安详性自危境以来赓续挑高,加上西洋国家并未加大制裁力度,俄面临的内外部金融环境得以改善。因为欧亚地区国家在经济和金融层面对俄有较强倚赖性,俄集体状况的改善也促进了欧亚其异国家的宏不悦目经济和金融安详。在国际大宗商品价格趋稳基础上,行为该地区主要引资周围的资源型走业FDI流入态势向好。加上中亚国家为代外的欧亚地区经济体积极改善营商环境、加大引资力度等改革措施,共同推动欧亚地区FDI流入周围激增82%至490亿美元。 另外,欧友邦家经济增进放缓窒碍了其对东南欧经济体投资的膨胀,但东南欧国家卓异的经济状况及强化“一带一块儿”倡议下的投资配相符,来自中国等国家的投资增进片面抵消了来自欧盟资金的矮迷。2019年流入该地区国家FDI安详在74亿美元,其中流入塞尔维亚FDI增进6%至44亿美元。然而,与强劲的FDI流入相逆的是,2019年转型经济体批准的跨国并购投资下滑达46%至14亿美元,为2015年以来最矮程度。因为该地区国家期待议决吸引外资改善工业等基础设施建设、挑高技术程度并促进产业多样化发展,所以东道国投资政策更鼓励和优惠新建投资设厂,绿地投资有看成为转型经济体异日FDI流入的主要式样。

(二)全球海外直接投资展看

展看2020年,全球海外直接投资流量或将一连下滑态势,全球投资环境仍面临壮大风险。

最先,新冠肺热疫情给全球经济弱势苏醒势头增增不确定性,疫情较主要国家的FDI流入能够大幅缩短。在全球普及的货币宽松环境下,本有看推动2020年全球经济增进从2019年十年来最疲弱外现中弱势苏醒。然而,新冠疫情的爆发及在全球的大周围迅速蔓延,导致全球经济进一步放缓的风险加剧。尽管现在中国的疫情已初步得到控制,但全球的疫情状况已经要挟到全球供答链系统以及平常的贸易和投资运动。若全球集体疫情可在一季度之前得到较好控制,投资运动展望也许率表现缓慢逆弹,但主要受影响国家的全年投资流入较难实现预期程度,使本已消瘦的全球投资近况再受抨击;若全球疫情蔓延赓续至第二季度或更久,全球投资周围或将触碰至近年来的矮谷。

其次,美国大选衍生的贸易摩擦和地缘政治冲突不确定性将对全球投资信念造成影响。为赢得连任,特朗普当局近期进走了与中国达成中美“第一阶段”贸易协定、出访印度并允诺加速贸易议和进程等一系列运动,从其在贸易协定中的请求看,争夺国内更多选票的现在标性要大于实际解决题目的意向。大选前其异国家基本不会与特朗普当局达成更多协定,若现在贸易收获下其竞选现象仍不敷预期,那么美国还存在重新挑首贸易摩擦,议决珍惜主义政策追求短期竞选益处的能够。同时,美伊主要局势仍有随时升级的能够,加上伊朗国内疫情和政局展现湮没悠扬的影响,中东地缘政治现象或将进一步凶化。贸易珍惜主义回温及地缘政治风险都将主要影响商业投资信念。

另外,投资政策环境凶化,分歧理的局限性监管政策为全球投资蒙上阴影。现在,以美国和欧盟为首的发达经济体强化了对外国直接投资的审阅和监管,以窃取技术、盗取数据、要挟国内市场公平竞争等理由,对外国投资者执走准入局限和分歧理调查。全球民族主义普及崛首的背景下,多多发展中经济体的民族当局强制对外资企业进走审阅并改革针对外资政策,外资企业往往成为当局民族主义论调的替罪羔羊。在此背景下,进走海外投资运动尤其是并购交易的投资者已趋于郑重,此态势的一连将造成海外并购等直接投资运动进一步下滑。

末了,宏不悦目经济下走风险加大将抨击企业实体进走生产性投资的积极性,使本就下滑的绿地投资赓续难有首色。尽管全球重启宽松的有利货币环境对企业膨胀生产性投资运动具有挑振奋用,但疫情影响下被急剧放大的经济下走风险使得企业利润前景阴郁。在2019年全球经济赓续疲弱的2019年,按照UNCTAD统计,全球已宣布的绿地投资项现在金额已较2018年大幅下滑22%,外明绿地投资信念本就不敷,2019年全球投资周围更多倚赖几笔大的并购交易挑振。现在宏不悦目经济现象的庞大不确定性能够导致绿地投资的再度下滑,赓续制约全球投资的苏醒前景。

二、中国对外直接投资回顾与展看

(一)中国对外直接投资趋势概述

1.中国对外直接投资流量与存量

对外直接投资流量稳定消极,投资结构赓续优化,全球排名稳步上升。2019年,在全球海外直接投资增进乏力背景下,中国非金融类对外直接投资(以下简称“对外直接投资”)保持了相对稳定的发展态势,投资流量虽进一步消极但降幅有所收窄。按照商务部新闻,常见问题2019年全年对外直接投资额推想为1106亿美元,同比消极8.2%,降幅较2018年缩短1.4个百分点。对外直接投资结构表现赓续优化,主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业。2019年1-11月,中国1044亿美元对外投资流量中,有超过60%流向这三个走业,占比别离为32.5%、17.7%和11.2%,其中对制造业、批发和零售业的投资同比别离增进6.4%和24%。房地产业、体育和娱笑业对外投资异国新增项现在。中国对外直接投资流量的全球排名稳步上升。2018年,中国对外直接投资流量1430.4亿美元,全球排名升至第二位,仅略矮于日本,占全球份额由2017年的11.1%上升至14.1%,为历史最高程度。中国对外直接投资流量已不息八年位列全球前三,占比已不息四年超过10%。中国对外直接投资稳步发展得好于投资现在标地更加普及和全球化,中国资本在全球周围的影响力不息扩大。

对外直接投资存量位列全球第三位,投资存量占GDP的比重仍相对较矮。截至2018岁暮,中国对外直接投资存量19822.7亿美元,是2002岁暮程度的66.3倍;占全球外国直接投资流出存量的6.4%,较十年前挑高5.1个百分点;排名仅次于美国及荷兰,位列全球第三位,超过日本、德国及英国等发达国家。中国对外直接投资存量周围固然已逼近荷兰,但仅为美国的30%,与美国的差距仍然较大,后者截至2018岁暮的存量周围占全球的五分之一。从中国投资存量的走业结构来看,前三大走业的占比超过50%,租赁与商务服务业仍是中国对外直接投资存量分布的第一大走业,位于二、三位的别离是批发和零售业及金融业;同时,新闻传输及柔件和新闻技术服务业、制造业以及采矿业也是对外直接投资的重点走业;以上六大走业投资存量占比高达84.6%。尽管中国对外直接投资存量赓续跻身全球前三走列,但与自己全球第二大经济体的经济体量相比,存量周围的比重仍相对较矮。按照UNCTAD钻研,2017年中国对外直接投资存量与GDP的比值仅为12.3%,矮于同年发展中经济体的22%,世界平均程度38.6%,更远矮于发达国家的50.7%。

2.中国对“一带一块儿”国家投资情况

“一带一块儿”沿线国家正逐渐成为中国对外对外直接投资的主要现在标地。2019年,实现对“一带一块儿”沿线国家对外直接投资约150亿美元,同比消极16.2%,降幅较上一年挑高4.9个百分点;但占总投资的比重挑高0.6个百分点至13.6%。截至现在,中国企业在“一带一块儿”沿线国家直接投资已累计超过1000亿美元。新加坡、越南、老挝、阿联酋、巴基斯坦、马来西亚、印尼、泰国和柬埔寨等已成为主要投资现在标国家。从走业分布来看,2018年对沿线国家投资的179亿美元中,流向的前三大走业别离为制造业(32.9%)、批发和零售业(20.7%)以及电力生产和供答业(9.4%),且均以高速增进。

中国对沿线国家的对外承包工程运动增进迅猛。2019年1-11月,中国对沿线国家新签对外承包工程相符同金额1276.7亿美元,同比增速高达41.2%,占总对外承包工程相符同金额的61.2%;完善业务额746.1亿美元,同比增进1.3%,占总业务额的55.3%。“一带一块儿”沿线国家已成为中国对外承包工程投资的主要现在标地。中国对外承包工程相符同总额中75.6%为基础设施建设类相符同,主要荟萃在交通运输、清淡修建和电力工程建设走业,改善东道国基础设施条件的同时,还为东道国创造就业77万余个,“一带一块儿”沿线国家是其中的主要受好方。不光这样,前11个月对外承包工程还带动中国设备原料出口127亿美元。按照中国一带一块儿网统计,截至2019年7月,中国已与136个国家或地区和30个国际布局签定195份“一带一块儿”当局间配相符制定。异日,“一带一块儿”倡议内各类投资配相符前景汜博。

3.中国跨国并购情况

针对海外直接投资的局限类监管措施增进,中国企业跨国并购额赓续加速下滑。自2018年首,针对海外直接投资的珍惜主义有所升温,海外投资监管环境趋厉,以美国、欧盟为首的发达经济体纷纷实施局限类监管措施。在此背景下,中国企业采取了郑重的跨国并购战略。2019年,中国企业实施完善跨国并购共计404首,较上年缩短29首;总交易额307亿美元,较2018年大幅消极58.6%,降幅进一步扩大20.7个百分点。2019年跨国并购投资额占对外直接投资总额的比重为27.8%,所占比重较上一年增进6.1个百分点。

跨国并购重点走业正从传统制造业和资源型走业向高技术程度安高附加值的新兴产业变化。从中企跨国并购走业分布来看,2018年制造业行为第一大走业共完善交易额329.1亿美元,但同比降幅高达45.8%。位列二、三位的采矿业、电力和公用事业的同比降幅也均挨近20%。现在,中国的产业结构调整正不息强化,企业在进走跨国并购时愈发青睐能够促进自己产业结构转型升级的走业。在海外投资政策环境趋紧背景下,中企更积极地将有限的机会投资于此类走业。2019年上半年,中企跨国并购走业主要荟萃在高新技术产业。其中,数字新媒体产业(TMT)不论从并购金额还是项现在数目来看都位居首位,在2019年上半年总共的257首并购交易中,TMT走业交易数目67首,总金额200亿美元,占比双双挨近三成;除TMT走业外,消耗品走业和高端制造走业同为并购交易较为荟萃的周围。

亚太地区跃升为中企跨国并购运动的首选现在标地。2018年中国跨国并购前十大现在标地中,西洋国家占有四席,亚太地区仅有第8位的新加坡和第10位的澳大利亚。西洋国家仍是中企并购投资的热点区域。2019年上半年,中国企业在亚洲地区的并购额达78.5亿美元,占总并购额的四成旁边,为各大洲中最高,同比增速超过20%,对印度、新加坡和日本的并购周围大幅增进。同时,澳大利亚以38亿美元成为上半年中企并购投资的第一大现在标国,中企在大洋洲跨国并购总额共计42亿美元,同比增进近40%。与之相对的,在中美贸易摩擦和英国脱欧不确定性赓续对投资者信念组成冲击的背景下,美国和欧盟又相继出台了直接或间接的局限类审阅和监管措施,中企对欧洲和北美的跨国并购金额同比降幅别离高达86.6%和71.5%。此外,“一带一块儿”倡议下中企对沿线国家的跨国并购运动正稳步发展。2018年中企对沿线国家共完善了79首,金额总共100.3亿美元的并购交易,占总额的13.5%。除新加坡和印度等亚太国家外,中企对阿联酋等中东海湾地区国家的并购运动也正逐渐增进。

(二)中国对外直接投资趋势展看

展看2020年,中国对外直接投资将不息表现稳中有降态势,投资的周围和地域结构有看进一步优化。

第一,全球经济和投资苏醒前景不甚清明之际,新冠肺热疫情对中国对外直接投资组成进一步冲击。在现在全球增进放缓、主要经济体的矮中央通胀永远矮迷、大宗商品价格苏醒前景阴郁等近况下,全球经济前景仍不甚笑不悦目,大片面经济体的景气状况、消耗和投资信念等指标的弱势外现难有清晰首色,导致全球投资运动连年紧缩,中国企业的对外投资信念也受到抨击。新冠疫情将对中国第一季度经济增进及对外投资运动产生负面冲击,全年对外投资运动恢复预期程度将面临必定压力。 国内方面,疫情有看在二季度前得到基本控制,但经济运动的逆弹能够在一段时间后才能周详实现,企业对外投资运动有看在二季度后半段普及苏醒。全球集体矮迷的环境以及不确定风险因素依然存在的背景下,企业“走出往”愈发郑重的态势将会一连,疫情终结后企业投资运动大周围膨胀的动力有限,展望全年对外直接投资稳步消极的趋势或将一连。 此外,现在疫情已在海外几个国家扩散,使片面国家的生产和消耗运动受到差别程度冲击。若疫情在全球更大周围扩散,企业投资运动的苏醒能够在更久之后才会到来。疫情影响下,结构性脆弱的片面发展中经济体的财政和债务题目将会展现,基础设施建设类对外投资运动短期内面临的风险或将所以上升。综相符来看,2020年的对外直接投资前景仍受到疫情影响不确定性的制约。

第二,贸易式样暂缓将引发片面对外投资的回流,降矮外部风险和成本。中美贸易摩擦最先后,许多中国企业将生产线迁至东南亚等国家,以规避振奋的关税成本和贸易审阅。“第一阶段”贸易协定虽未一切作废对中国产品关税,但已做出的关税降矮和作废加征,加上新豁免清单隐瞒更普及的加税产品,已能够为多多中企撙节大量关税成本。促使企业将生产线回迁,规避海外经营风险和额外的成本增补。

第三,在国内产业发展必要和国外投资监管趋紧的内外双重因素驱动下,中企对外直接投资结构有看进一步优化。中国已进入产业结构调整的强化阶段,多多中企追求向产业链高端转型,对外直接投资产业亦表现出由第二产业向第三产业转型的趋势。展望异日中企将加大对高新技术产业和高端服务业周围的并购投资。同时,欧盟、美国等发达经济体已愈发针对中国投资,这一趋势展望在较长时间内难以改不悦目,中企进入的门槛依然升迁。对此,现在中企投资地域结构已表现向亚太地区和发展中经济体迁移的趋势。这些经济体较发达国家具有经济增进动力的上风,同时,已具备必定产业基础,强劲的上风产业以及较大的市场潜力,可在必定程度已足中企海外开拓的需求。

第四,“一带一块儿”沿线国家绿地投资前景汜博,大片面国家的私有化计划蕴藏大量投资机遇,对外承包工程有看发展更多配套的投融资建设模式。一方面,参与倡议的多多国家当局将经济发展规划与“一带一块儿”倡议对接,吸引中国资本以促进经济增进和产业升级,各周围的战略配相符制定为中企赴东道国进走绿地投资带来政策上风;此外,东道国国内有关周围和市场往往处于待开发阶段,先入上风可让中企获得更多竞争力,同时,沿线国家内地汜博,有利于升迁在区域性市场的影响力。在中美贸易摩擦仍存不确定性、西洋国家投资审阅趋厉的近况下,对“一带一块儿”沿线国家的绿地投资可成为中企新的选择。 另一方面,沿线国家普及为正在改革中的新兴市场国家,几乎都在推动片面周围的私有化改革,对沿线国家资产的并购和重组交易有看成为中企更多的投资选择。 末了,沿线国家已成为中国对外承包工程的主要区域,其庞大的基础设施新增与改善需求,将带动有关产品贸易和投资运动的发展。而受制于自己经济和财政实力的相对单薄,东道国当局往往较难基础设施建设项现在标一次性大额开销。多多国家已在基建项现在招标中普及操纵公私配相符等工程项现在投融资模式,有利于挑高项现在建设的利润并降矮风险,进而有助于推动中国对外承包工程运动的进一步发展。

( 篇幅所限,有所删改 )

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来源:icover、中国对外承包工程商会

posted @ 20-03-23 07:51  作者:admin  阅读量:

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